5G正在为中国经济发展注入新动能，新基建也引领国内建设步伐进入加速期。
今年5月工信部曾披露，国内5G基站正以每周新增1万多个的数量在增长。国内5G基站建设开足马力已突破20万大关，今年6月国内5G手机出货万部，已占同期手机出货量的61%。作为新基建之“首”，新基建之“基”，5G产业链无疑将成为接下来很长一段时间的大热门。
5G商用快速发展，钽电容应用前景广阔
户外温差大、环境变化多端，5G基站必须具有极高的稳定性以及较长的使用寿命。这就对基站的电子元器件的质量和性能提出了较高的要求。其中，电容器是5G基站不可或缺的电子元器件。钽电容器是电容器中的佼佼者。
钽电容最大的特点是体积小，ESR值小，容值大，精度高，钽电容还具有温度特性稳定、工作温度范围宽等，同时失效后能自愈的特性可以保证长期工作的稳定性。所以很多时候判定一款电子产品是不是高端产品，有没有采用钽电容是重要的标志。
凭借高频效率好、工作温度宽、可靠性高、适宜小型化等优点，钽电容在强调“小型化、高效率、大带宽”的5G基站中广泛使用，5G基站数量是4G的2-3倍。同时，爆发式增长的手机快速充电器中，钽电容由于输出更稳定且体积减少75%也成为标配。
因工作频率特性，在同等应用条件下，所需5G基站数量多于4G。根据工信部披露数据，截止年全国4G基站数量达万，所以正在开工建设的5G网络要达到同样的覆盖率要求，或需~万5G个基站，从此预计规模上看，若要实现5G全面普及，需消耗海量钽电容器，据市场预测，中国钽电容市场规模于年将达到70.2亿元，未来将持续快速增长。
同时，随着电动汽车、人工智能、AR、可穿戴设备、云服务器等，甚至智能手机高功率快充充电器市场逐渐发展，高性能设备涌现，对高端电容器，即钽电容也将提出更多需求。像苹果的iPhone手机和平板电脑充电头产品，就用了两颗高性能的钽电容作为输出滤波使用。钽电容从数量与规模上都隐藏着百亿级的市场，将为相关产业创造发展机会。
此外，电容器也是航天设备中使用较多的元器件。因其“自愈”特性，钽电容受到了军品市场的青睐，大规模贴装的贴片钽电容器、应用于储能的高能钽混合电容器、高可靠性的钽外壳封装电容器产品、适用于大规模并联电路使用的高分子钽电容器等，极大地满足了军用市场的特殊性需求。
钽电容需求旺盛引发缺货潮加剧，推动上游原材料市场规模增长
上半年钽价上涨，一方面受年初新冠疫情影响，国外矿山开采量不及预期，加上一定程度的运输受限，整体供应偏紧；另一方面，由于钽电容较多用在电子产品，上半年受疫情影响电子产品需求提升，带动钽电容需求增加。而由于电容器是钽的最重要用途，世界上钽金属产量的40-50%被用在钽电容器上，从而带动钽需求量增加，助推钽价走高。
氧化钽是钽电容的上游产品，作为钽电容产业链前端的原材料，中国氧化钽及氧化铌的市场规模增长势头迅猛，年产量分别达到了吨及吨，年至年年复合增长率分别为20.5%及13.6%，预计于年市场规模将分别达到.9吨及.9吨，年复合增长率均为7.6%，整体行业成长空间稳健。
作为中国政府实施制造强国战略的第一个十年行动纲领，《中国制造》提出发展两个核心基础产业，即新一代信息技术产业和新材料产业。其中新材料产业要着力突破一批重点应用领域急需的先进钢铁材料、石化材料等先进基础材料，这也为钽铌冶金产业发展带来新契机。
钽铌冶金行业的价值链包括原材料（钽铌矿）、湿法冶金产品（氧化钽、氧化铌以及氟钽酸钾）、火法冶金产品（钽粉、钽丝）、加工产品（钽电容器等）以及终端产品及下游应用（5G基站、航天航空领域、高端电子产品等）。由于所有火法冶金产品均由湿法冶金产品生产而来，且湿法冶金产品亦可以直接用于生产部分加工产品或终端产品，故湿法冶金产品对钽铌冶金工业的地位十分显著。
钽铌冶金龙头稀美资源（.HK)向下游产品进军，迎接5G商用需求爆发
笔者从稀美资源的招股书查阅到，年，按对外销售年产量计，稀美资源为中国最大的钽铌湿法冶金产品生产商，占市场份额约35.8%。从产业竞争格局来看，公司位于产业链中游。中国钽铌冶金产品的市场较为集中，年行业TOP5参与者市占率达到82.9%。
根据灼识咨询报告，下游钽铌冶金产品的市场预期将会增长。预期全球市场的钽粉产量由年约1,.3吨增长至年约1,.2吨，特别是，预期全球市场的冶金级钽粉产量由年约.1吨增长至年约1,.1吨（即复合年增长率约为6.1%）。同时，根据灼识咨询报告，预期中国的钽条产量由年约.6吨增长至年约.6吨（即复合年增长率约为8.8%）。为了满足其潜在客户的需求，稀美资源在招股书中称，其募集的资金约68.8%（相当于约万元人民币）将用作扩充生产至下游产品（如钽粉及钽条），以拓阔客户基础，捕捉更多商机及提高市场份额。
年7月8日，稀美资源(.HK)发布公告，公司国内的主要运营主体广东致远新材料有限公司与贵州省黔西南州政府订立合作框架协议，拟在贵州省投资建设高纯钽铌冶金产品的项目。这也是稀美资源应对5G新基建、高端电子消费品等对上游原材料旺盛需求下，迈出延伸产业链、扩大产能的重要战略举措。
5G产业下的基建目前仍处于起始阶段，5G的特点是高频、高密度。在同等有效范围的前提下，基站数量的需求远高于以往的通讯时代。今年是5G基础设施建设之年，随5G建设加速，高端电子产品应用需求增加，带动钽电容的需求持续旺盛。作为钽电容原材料主要提供商，稀美资源(.HK)概念股将充分受益。